近日，迪柯尼发布2024年上半年的业绩报告，公司实现营业收入3.78亿元，与去年同期相比下降了11.84%。公司报告期内毛利率82.92%，净利润为2562.86万元，较去年同期下降46.54%。

 

截止本报告期末，财务费用同比减少186.87%，经营活动产生的现金流量净额同比减少 35.24%。公司应收账款账面余额为 6,428.93 万元，较上期期末减少41.66%，占营业收入比例分别为 16.99%。而本报告期内营业收入同比下降11.84%。且受销售季节性影响所致；库存期初余额2.817亿元，期末余额下跌10.7%至2.516亿元，提取跌价准备1.24亿元。

 

公开资料显示，迪柯尼成立于2012年，是一家集研发、销售及品牌管理于一体的中高端品牌商务休闲男装企业，旗下拥有定位于中高端都市商务男装的“DIKENI”品牌及定位于轻奢设计师品牌的“CARSYDA”品牌，产品线涵盖外套类、T恤类、裤子类、西服类、毛衣类、衬衫类、皮衣类、精品类。其中，DIKENI品牌贡献了八成以上营收，核心客群为30-45岁的精英人士。

 

迪柯尼最早于2022年7月5日预披露了招股书，全面注册制以后，迪柯尼平移到了深交所，并进行了2轮问询。2024年初，迪柯尼披露了公开转让说明书，公司新三板挂牌材料被正式受理。

 

值得一提的是，在冲击IPO过程中，迪柯尼一度遭受质疑。

 

首先，迪柯尼的体量明显小于同样定位中高端、创立时间更久的上市男装品牌比音勒芬和报喜鸟——后两者的年营收均为几十亿元，但迪柯尼在毛利率上有着更为突出的表现。2020年至2022年，迪柯尼的毛利率稳定在80%左右，高于比音勒芬、报喜鸟、七匹狼等多家同行业可比公司52%上下的平均水平。

 

这也是迪柯尼招股书中的一大疑点，曾被质疑是通过存货跌价准备转销而实现的。迪柯尼1-2年库龄存货跌价计提比例高达50%，2-3年及以上库龄的存货跌价计提比例均为100%——远高于比音勒芬、海澜之家等可比公司。这意味着迪柯尼的存货价值在三年内就大幅缩水甚至归零，将这些存货转销，能在账面上冲减成本而拉高毛利。

 

迪柯尼在问询函回复中表示，高毛利是由于品牌定价较高，且以毛利率更高的直营渠道为主。2022年，迪柯尼平均销售单价约为805元/件，直销金额比例占67.15%，均高于比音勒芬和报喜鸟的同期相关数据。

 

但直营为主的模式也导致存货周转更慢，使迪柯尼的存货周转率低于同行业可比公司——其2022年的存货周转率为0.49，低于所有可比公司，后者均值为2.44。加上男装市场近年来整体表现不佳，公司面临较大的存货减值压力和跌价风险。迪柯尼解释称，这也是为何公司自2015年来就确立了较高的存货跌价计提比例并沿用至今。

 

第二是近年来迪柯尼在门店数量上有所缩减，但在规模收缩的现实下，迪柯尼仍提出了三年内翻倍扩张的计划，让人怀疑这是否能够实现。

 

而从本次公布的财报数据来看，迪柯尼距离自己的扩张计划确实又远了一步。

 

财报显示，截至2024年6月30日，公司共有389家门店，其中211家为直销门店、 178家为加盟门店，建立了覆盖全国除港、澳、台以外大部分省、 自治区、直辖市的销售网络。

 

而在2020年，迪柯尼的门店数量为446家，2022年降至411家，员工数量也从2019年的1611人减少到2022年的1257人，受影响的主要是直销门店及销售人员。

 

对此，迪柯尼方面表示，公司目前是根据公司制定的年度战略规划，积极拓展销售渠道，在巩固和提升公司在现有核心商圈的竞争优势， 同时入驻新兴核心商圈，取得稀有店铺资源，进一步加强超一 线城市和部分区域的覆盖密度，拓展终端门店数量，同时扩大 城市核心商圈门店面积，以提升品牌影响力，加强中高端男装的购物体验。

 

不过，尽管公司在财务表现上遇到挑战，但迪柯尼对未来发展依然充满信心。

 

一方面，迪柯尼在可持续发展方面取得了积极进展，荣获“2024可持续时尚奖”，这表明公司在践行可持续发展理念、环境保护及社会责任方面做出了努力，通过参与公益项目和推广环保理念，展现了其在时尚产业中的责任感和领导力。

 

另一方面，迪柯尼主打原创设计，拥有一支具备国际视野、经验丰富的高级男装设计、研发团队，目前拥有多名兼具创新意识和对国际流行趋势有出色的研判和捕捉能力的设计师，针对客户多样化场合专业形象及功能需求，推品新产品，并每年举办四次订货会提前应对市场需求。最近几年，公司每年设计的款式数量均超过1600款。

 

此外，迪柯尼还积极开展与包含《国家宝藏》在内的文创IP合作，在时装设计中注入传统文化底蕴，在品牌发展的道路上持续探索弘扬传统非物质遗产文化的可能性，找到新语境下充满文化认同感的时装设计语言。

 

| 文章来源：服装经理人